申捷策略 A股震荡整固医药生物板块获资金持续加仓

　　证券时报记者毛军

　　本周，A股冲高回落，上证指数3600点得而复失，深证成指、创业板指、沪深300等也在创出年内新高后回调，科创50则终结了此前连续11日的上涨。周成交小幅萎缩至9.05万亿元。

　　虽然市场略有调整，但融资客继续大幅加仓A股，全周合计融资净买入372亿元，连续第6周净买入超百亿元。融资余额达1.97万亿元，创2015年6月以来10年新高。绝大部分申万一级行业都获得融资净买入，其中医药生物、电子两行业均获得超60亿元净买入，计算机行业获得逾30亿元净买入，银行、通信两行业也获得超20亿元净买入。仅煤炭、石油石化、有色金属、农林牧渔等行业融资资金小幅净卖出。

　　另据Wind数据统计，医药生物同样是主力资金最青睐的行业，连续8日获得主力资金净流入，本周合计净流入逾308亿元，电子行业获得逾251亿元净流入，机械设备、通信等行业也获得超百亿元净流入。有色金属行业则遭主力资金净流出逾104亿元，交通运输、食品饮料、非银金融等行业也净流出超40亿元。

　　医药生物股在市场调整中表现出较强的韧性，肝炎概念指数亦刷新历史纪录，幽门螺杆菌概念指数创三年半新高，中药板块指数创年内新高，民营医院、维生素、辅助生殖等细分板块指数则全周每个交易日都保持涨势。

　　奇正藏药连续3日涨停，创近5年新高（复权，下同），今年以来累计大涨逾66%，昂利康、汉商集团、贵州百灵（维权）等均连续2日涨停。奥翔药业则连涨7日，五洲医疗、南新制药、百诚医药等逾10股连涨5日以上。辰欣药业、福元医药等创历史新高。

　　消息面，国家发展改革委披露，按照中央经济工作会议精神，近期国家发展改革委会同国家卫生健康委等部门启动实施医疗卫生强基工程，着力补齐基层医疗卫生服务短板弱项。

　　此外，近年来我国加大中医药服务出口力度，已取得丰硕成果。据国家中医药管理局数据，中医药已传播到世界196个国家和地区，全球治疗人数已达世界总人口的1/3以上。

　　世界卫生组织统计数据也显示，有113个成员国认可针灸等中医药诊疗方式，29个成员国为中医药的规范使用制定了相关法律法规，还有20个成员国将针灸等中医药诊疗纳入医疗保障体系。

　　中商产业研究院预计，2025年我国中医药市场规模将达5500亿元—6000亿元，2030年进一步攀升至1.2万亿元—2万亿元，年复合增长率维持在10%—14%。

　　中信证券称，过去几年中药企业研发投入持续增长，通过稳定现金流支持研发支出，将是中药企业未来发展主旋律，创新中药贡献稳健增量，创新化药、生物药有望提供额外估值弹性。

　　展望后市，太平洋证券分析，短期调整不改中长期上涨趋势，3480点是本轮大量成交的起涨点，支撑力度较强，可作为多头的技术支撑参考位。并且指数下行并没有伴随期权市场波动率的放大，这意味着期权市场交易者定价仍预期未来走势将以震荡的方式展开，且技术层面各大股指并没有出现明显的头部形态。

　　申银万国认为，赚钱效应已加速累积，A股全面增量博弈的时间可能提前。高切低行情是市场向上突破，“牛市氛围”强化后，市场寻找牛市主线结构的过渡阶段，现阶段仍可积极寻找新结构机会。配置建议，看好AI等有产业趋势催化的科技方向；挖掘景气改善与供给出清、“反内卷”政策超预期共振的中游制造；创新药中期机会明确，继续看好。